Movimientos Insólitos
Amundi advierte que al ciclo de la IA le queda un año más, pero recomienda mayor diversificación en 2026. Traducido: “sí, la fiesta sigue, pero si te crees que vas a vivir de Nvidia hasta 2030, necesitas una intervención”. Las grandes gestoras empiezan a verbalizar lo que ya era obvio: la IA no es una burbuja puntual, pero tampoco es una religión. Y los que están entrando tarde, creyendo que esto es comprar y esperar alnirvana tecnológico, no han aprendido nada de 2001, 2008 o cualquier año con números y por lo que sea nosotros la predecimos en nuestro análisis.
Más interesante aún es la fuga récord del dinero español de fondos de bolsa americana. La mayor del siglo. Esto no es pánico: es cansancio. El inversor medio español se ha hartado de pagar comisiones por historias que no controlan y se está replegando hacia mercados que entiende un poco más. También podría ser —siendo honestos— que parte del dinero simplemente esté volviendo a ladrillo, esa droga dura nacional que ningún ciclo consigue eliminar. El mercado estadounidense sigue fuerte, pero parte de Europa ya empieza a pensar en clave post-Wall Street, aunque nadie tenga claro a dónde ir.
Las compañías del acero, por su parte, están teniendo un noviembre de ensueño dentro del IBEX gracias al “efecto escudo” de Bruselas. Cada vez que la UE impone barreras al acero chino, los de aquí se levantan por la mañana con mejores cifras. No es mérito, es protección institucional bien aplicada. El sector no ha innovado demasiado, pero Bruselas les mantiene con respiración asistida porque el acero todavía es estratégico. En otras palabras: Europa no sabe competir en ciertas industrias, así que decide legislar hasta ganar por aburrimiento.
Este bloque revela algo que no todo el mundo quiere admitir: el dinero europeo está reposicionándose en silencio. Se está alejando de la idea de “los americanos lo arreglan todo” y buscando refugios en sectores menos sexys pero más estables. Una huida suave, pero una huida al fin y al cabo.
SpainUP
AnyFormat cierra una ronda seed de 3,3 millones liderada por Kibo Ventures. Buen síntoma: hay capital entrando en herramientas que no prometen reinventar el fuego, sino resolver problemas técnicos reales. El mercado español siempre ha tenido dos extremos: startups que creen que van a salvar el planeta desde un coworking en Lavapiés, y otras que construyen infraestructuras silenciosas y necesarias. AnyFormat es de las segundas. Y esas, aunque no llenan titulares, son las que sostienen ecosistemas de verdad.
También tenemos premios a empresas innovadoras de base tecnológica: Manfacter, Banbu y Panssari se llevan el reconocimiento de SODERCAN. Cada premio de este estilo es un recordatorio de que en España hay talento técnico escondido en regiones donde nadie mira. Santander, Cantabria, Euskadi… zonas que producen más ingeniería real que muchos hubs europeos sobrevalorados, pero que no salen en el radar porque no montan afterworks con kombucha.
Y, para cerrar, Beatriz Martín —cofundadora de Komobi Moto— recibe el premio Female Startup Leaders 2025. Este tipo de reconocimientos importan más de lo que parece, porque España sigue siendo un ecosistema donde las fundadoras tienen que demostrar el triple para recibir la mitad del foco. Komobi Moto es un caso claro: producto útil, escalabilidad razonable y liderazgo sólido. No vende humo, no vende promesas, vende tecnología que resuelve problemas de movilidad real. Y eso, por muy poco sexy que suene comparado con promesas de “la nueva IA cuántica descentralizada”, es lo que diferencia negocios que sobreviven de ideas que se evaporan en tres años.
El resumen del bloque, es simple y directo: el ecosistema español está madurando. Menos ruido, más empresas que generan valor real, más rondas sensatas y más reconocimiento al trabajo técnico. No vamos a liderar Europa mañana, pero hoy el país da señales de estar construyendo un tejido emprendedor más serio, menos basado en la pose y más basado en la ejecución.
Geopolítica
Francia ha decidido que 2025 es un buen año para viajar al pasado: Macron recupera el servicio militar voluntario ante la amenaza rusa. Y no es una amenaza abstracta, es la misma que lleva una década reconfigurando fronteras sin pedir permiso. Lo interesante no es el servicio en sí, sino lo que revela: Europa está entrando en modo “preparémonos porque Estados Unidos ya no nos cubre las espaldas”. Macron lo vende como “cohesión nacional”, pero todos sabemos leer entre líneas: si Francia, que se ha pasado 20 años jugando a potencia nuclear elegante, te dice “hay peligro”, no es por postureo. Es porque ellos ven venir la ola antes que el resto.
Mientras tanto, el Papa insinúa que podría viajar a España y los titulares hacen como si esto fuera un movimiento geopolítico decisivo. No lo es, pero sí dice algo sobre el ecosistema político español: cuando un país se aferra a la visita papal como un símbolo de validación, es que está buscando relevancia en sitios extraños. España está intentando reposicionarse diplomáticamente, pero en lugar de acuerdos estratégicos, el país celebra rumores de gira pastoral como si fuera Taylor Swift anunciando fecha en Sevilla.
Y el tercer titular es tan americano que duele: un refugiado afgano, colaborador de la CIA, detenido por disparar a dos soldados de la Guardia Nacional en Washington. Este tipo de paradojas solo se entienden si conoces la manera en que EE. UU. recicla a su personal periférico. Primero los usan, luego los sueltan, luego se sorprenden cuando la realidad golpea. El caso es un recordatorio incómodo de que las guerras no terminan cuando se firma un acuerdo; se convierten en silencios tensos que vuelven de formas absurdas. El establishment estadounidense intenta vender estabilidad mientras su propio patio trasero se llena de historias que parecen borradores rechazados de Homeland.
En conjunto, el bloque geopolítico de hoy huele a algo claro: Occidente entra en fase de ansiedad estructural. Europa rearma, Estados Unidos pierde control, y las instituciones que deberían simbolizar paz —desde el Vaticano hasta la Guardia Nacional— aparecen en titulares por razones que no huelen precisamente a serenidad.
INSIDER: Hoy hemos intentado sacar ElCafé en los tres idiomas cooficiales y la realidad nos ha estampado la factura en la cara: €5,491.70 por idioma, y por lo que sea, no quiero otra hipoteca, no de momento. Os tengo una propuesta, esta noche, los del equipo, nos vamos al casino y si cae os traduzco ElCafé hasta al latín, solo mandadnos un color en el reply, el que más salga all-in. Cambiando de tema, compartid ElCafé a todos los que nos digan, venimos por parte de X, a X le damos acceso a algo exclusivo.
